本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于深圳证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意向书全文，并以其作为投资决定的依据。

　　投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。

　　发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。

　　负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其摘要中财务会计资料真实、完整。

　　中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。

　　节重大事项提示一、本次发行前发行人总股本为9,000万股，本次发行3,000万股流通股，若全额发行后总股本为12,000万股，全部为流通股。

　　控股股东海南双成投资有限、实际控制人王成栋和Wang Yingpu(王荧璞)父子及其关联股东HSP Investment Holdings Limited承诺：自本股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的本股份，也不由本回购该部分股份。

　　股东Ming Xiang Capital I, Ltd.、SEAVI Advent Equity Pte. Ltd.、湖南中琻创业投资有限、深圳市南海成长创科投资合伙企业(有限合伙)、长沙先导硅谷天堂创业投资有限、海口润木投资咨询有限、武汉硅谷天堂阳光创业投资有限、鞍山文成工艺品有限、Best Deed Investments Limited、海口通合盛投资咨询有限、Ming Xiang Capital II, Ltd.、海南昊双源贸易有限、林定和、海口宝昌轩投资咨询有限、Easyworth Investments Limited、北京锦绣财略管理顾问中心(有限合伙)、海口鑫融成投资咨询有限、鞍山明峰投资咨询有限、海口碧成贸易有限承诺：自发行人股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该部分股份。

　　任董事的王成栋、Wang Yingpu(王荧璞)、杨飞、陈汝君、王维、彭阿力、Teo Yi-Dar(张毅达)等7名股东还承诺：在本任职期间，每年转让其直接或间接持有的本股份不超过其直接或间接持有本股份总数的百分之二十五；在离职后六个月内，不转让其直接或间接持有的本股份；离职六个月后的十二个月内通过证券交易所挂牌交易出售本股票数量占其直接或间接持有本股票总数的比例不超过50%。

　　二、经2010年度股东大会审议通过，发行前滚存利润的分配方案为：发行上市前的滚存利润由上市以后的新老股东按照持股比例共同享有。

　　三、本着保持持续稳定发展的原则，努力为股东提供稳定的投资回报，同时为感谢股东为发展做出的贡献，未来在考虑保证发展所海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-4需资金以及盈利状况的前提下，逐步把累积的未分配利润以现金分红的方式回报给股东。

　　1、每年将根据当期经营情况和项目投资的资金需求计划，在充分考虑股东利益的基础上，正确处理的短期利益及长远发展的关系，确定合理的利润分配方案；2、依照同股同利的原则，按各股东所持股份数分配利润；3、重视对投资者的合理投资回报，保持利润分配的连续性和稳定性；4、采用现金、股票或者法律允许的其他方式分配利润。在有条件的情况下，可以进行中期现金分红；5、每年须以现金方式分配利润，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%；6、当年拟分配股利超过当年可供分配利润的10%，则超过当年可供分配利润10%的部分可采用股票、现金或者股票与现金相结合的方式发放；7、董事会应在定期报告中披露股利分配方案。对于当年盈利但未作出现金分配预案或现金分红的利润少于当年实现的可供分配利润的10%时，董事会应在定期报告中说明原因以及未分配利润的用途和使用计划，独立董事应当对此发表独立意见；8、每年度利润分配方案由董事会根据经营状况和有关规定拟定，提交股东大会审议决定。董事会在利润分配方案中应当对留存的未分配利润使用计划进行说明，独立董事发表独立意见。

　　根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证劵交易所的有关规定；有关调整利润分配政策的议案需要经董事会过半数以上表决通过并经三分之二以上独立董事表决通过，独立董事应当对利润分配政策的制订或修改发表独立意见。

　　监事会应当对董事会制订和修改的利润分配政策进行审议，并且经半海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-5数以上监事表决通过，若有外部监事(不在担任职务的监事)则应经外部监事表决通过。

　　利润分配政策制订和修改需提交股东大会审议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)过半数以上表决通过。公开发行上市后若修改利润分配政策，除应由股东大会表决通过外，还应当经出席股东大会的社会公众股股东(包括股东代理人)过半数以上表决通过。

　　四、报告期内，主导产品注射用胸腺法新收入占营业收入的比重较高。2009年、2010年及2011年，主导产品注射用胸腺法新的销售收入分别为5,595.29万元、7,503.66万元和9,560.94万元，分别占当期主营业务收入的63.45%、66.48%和71.73%。在报告期内的收入来源较为集中。

　　注射用胸腺法新得益于其安全性好、疗效确切、质量可控的特点，已成为临床应用广泛、市场份额的免疫调节剂。根据SFDA南方医药经济研究所预测，未来注射用胸腺法新的市场容量将保持年均14.08%左右的复合增长率，预计到2015年注射用胸腺法新的销量将达到1,500万支。由于注射用胸腺法新具有市场前景良好、产品附加值高的特点，且在该品种上已形成较强的核心技术优势，目前在经营策略上主动将有限的资源向该品种倾斜，具体表现为：在研发投入方面，持续对该品种进行生产工艺优化和质量标准提升；在产能有限的情况下，优先安排注射用胸腺法新的生产；在市场营销方面，对胸腺法新采用精细化招商代理下的专业化学术推广销售模式，进行差异化营销，提高基泰品牌知晓率和忠诚度，而对其他产品则采用较为粗放的招商代理销售模式。因此，报告期内，注射用胸腺法新的销售增长和占比都显著高于其他产品。

　　目前拥有28个品种、37个规格的药品生产批准文号。除注射用胸腺法新外，其他主要产品包括注射用胸腺五肽、注射用生长抑素等多肽制剂产品以及注射用盐酸克林霉素、注射用泮托拉唑钠、注射用左卡尼汀等。2011年，在产药品计16个品种、21个规格，其中毛利率超过40%的制剂产品达到8个。其次，经过长期研发，目前已储备艾塞那肽、依非巴特等多个临床应用前景良好的新品种，并已基本完成对其进行产业化生产的技术准备。此外，多肽原料药中间体也有望成为未来的收入增长点。正在进一步扩大多肽原料药中间体的生产能力，开发新的多肽原料药中间体，不断提升多肽原料药中间体海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-6在主营业务收入中的比重。上市后，随着资本实力的增强，将有可能在继续做好主导产品的同时加大对其他产品的研发、生产和营销投入。特别是随着本次募投项目的建成达产，制约发展的产能问题将得到缓解，原有主要产品的扩产和新产品的投产将使的产品构成更加丰富，收入来源更为多样，从而提高的抗风险能力。

　　另外，主导产品注射用胸腺法新为仿制药。相对于专利保护，多肽药品的保护更多地依赖于技术秘密保护。多肽药品生产家较少、竞争相对和缓的原因主要在于技术门槛较高、除磷剂工艺较为复杂所导致的工业化生产难度较大。在长期的多肽产品研发和生产实践过程中形成了自己的核心技术体系，包括生产工艺技术、生产技术诀窍(Know-how)，这些核心技术是多种技术的综合运用，从而确保了的多肽产品品质和行业竞争力。但由于掌握的这些技术的基本原理是公开的，不适合申请专利，无法获得专利保护。尽管已经在激励机制方面向技术人员倾斜，激励技术人员努力研究新技术、新工艺、新产品，但如果出现核心技术信息失密或核心技术人员流失的情形，仍将可能给的技术研发和生产经营带来不利影响。

　　综上，尽管已生产或储备多个品种，且仍在不断从事新品种研发，但目前的主营业务收入仍主要来源于注射用胸腺法新；并且，该品种目前在制造环节无专利保护。如果未来注射用胸腺法新的生产、销售出现大幅下滑，而其他既有品种的生产销售未能相应提升，新品种未能研发成功或虽研发成功但未能取得预期收益，将会对的经营业绩产生不利影响。此外，由于缺乏专利保护，如更多的药企获取该品种的生产批准文号，未来市场竞争将可能趋于激烈，使得注射用胸腺法新的市场份额或销售价格下滑，从而对的经营业绩产生不利影响。

　　五、的新药产品具有高科技和高附加值等特点，但新药研发投资大、周期长、对人员素质要求较高、风险较大。根据我国《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前研究、临床研究、申报生产等阶段，如果终未能通过新药注册审批，则可能导致新药研发失败，进而影响到前期投入的回收和效益的实现。

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-7另外，已与若干研究机构及第三方医药订立研究合作协议、合作开发计划或技术购买协议，以便在获得新产品的同时，从其专业知识、技能、资源中获益。正在进行或委托其他方进行的任何研发活动均不能保证将会在预计期限内完成或该等研发活动的成本可全部或部分收回。2009年、2010年及2011年，研发支出分别为714.24万元771.39万元和789.71万元，占营业收入的比例分别为8.10%、6.83%和5.92%。倘若的研发活动未能成功开发新产品，或是不能及时开发出符合市场需求的新产品，可能会给经营和发展带来一定风险。

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-8第二节本次发行概况股票种类人民币普通股(A股)

　　每股面值人民币1.00元发行数量3,000万股，若全额发行占发行后总股本的25%每股发行价通过向询价对象询价确定发行价格发行市盈率【】倍(每股收益按照2011年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母股东的净利润除以本次发行后总股本计算)

　　发行前每股净资产2.54元/股(按照2011年12月31日经审计的归属于母股东的净资产除以本次发行前总股本计算)

　　发行后每股净资产【】元(按照2011年12月31日经审计的归属于母股东的净资产加上本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算)

　　发行方式采用网下向询价对象配售发行与网上资金申购定价发行相结合的方式发行对象符合资格的询价对象和已在深圳证券交易所开立账户的投资者(国家法律、法规禁止购买者除外)

　　承销方式余额包销预计募集资金总额【】万元预计募集资金净额【】万元发行费用概算【】万元(1)承销保荐费【】万元(2)审计费用【】万元(3)律师费用【】万元(4)上网发行费【】万元海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-9第三节发行人基本情况一、发行人基本资料二、发行人历史沿革及改制重组情况(一)设立方式2010年11月4日，海南双成药业有限以截至2010年8月31日经审计的净资产141,580,506.63元，按1:0.6357的比例折为股本9,000万元，整体变更为海南双成药业股份有限。取得了海南省商务厅颁发的《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资琼外资字[2006]0022号)，并于2010年11月4日在海南省工商行政管理局完成工商登记变更，取得注册号为的《企业法人营业执照》，注册资本人民币9,000万元，每股面值人民币1.00元，法定代表人王成栋。中准会计师事务所有限于2010年10月29日出具的中准验字(2010)第5007号验资报告已对上述出资进行了验证。

　　(二)发起人及其投入的资产内容发行人名称海南双成药业股份有限英文名称Hainan Shuangcheng Pharmaceuticals Co., Ltd.法定代表人王成栋注册资本9,000万元设立日期2010年11月4日住所海口市秀英区兴国路16号邮政编码570314联系电线传线互联网网址电子信箱海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-10双成药业变更设立时，各发起人投入的资产为双成有限经审计的截至2010年8月31日的净资产141,580,506.63元。发行人成立时以经审计的资产账面价值作为投入资产的计量价值，未对投入资产进行评估调账。

　　三、有关股本情况(一)总股本、本次发行的股份、股份流通限制和锁定安排股东名称本次发行前本次发行后股份(股)比例%股份(股)

　　股东Ming Xiang Capital I, Ltd.、SEAVI Advent Equity Pte. Ltd.、湖南中琻创业投资有限、深圳市南海成长创科投资合伙企业(有限合伙)、长沙先导硅谷天堂创业投资有限、海口润木投资咨询有限、武汉硅谷天堂阳光创业投资有限、鞍山文成工艺品有限、Best Deed Investments Limited、海口通合盛投资咨询有限、Ming Xiang Capital II, Ltd.、海南昊双源贸易有限、林定和、海口宝昌轩投资咨询有限、Easyworth Investments Limited、北京锦绣财略管理顾问中心(有限合伙)、海口鑫融成投资咨询有限、鞍山明峰投资咨询有限、海口碧成贸易有限承诺：自发行人股票上市之日起12个月内，不转让或者委托他人管理本持有的发行人公开发行股票前已发行的股份，也不由发行人回购该部分股份。

　　(二)截止本招股意向书签署日持股数量及比例发行人前十名股东和前十名自然人股东情况：1、发行人前十名股东情况：

　　2,250,0002.50长沙先导硅谷天堂创业投资有限2,043,0002.27海口润木投资咨询有限1,550,2391.72武汉硅谷天堂阳光创业投资有限1,197,0001.33鞍山文成工艺品有限963,3631.07合计84,456,46493.83海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-122、发行人前十名自然人股东情况：

　　林定和518,0.583、发行人外资股份情况股东名称持股数量(股)

　　四、发行人的业务情况(一)发行人的主营业务及主要产品发行人一直从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售，是我国化学合成多肽行业的重点骨干企业之一。现生产和销售的多肽药物主要包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素、注射用胸腺五肽。其中，免疫调节类多肽产品基泰(注射用胸腺法新)是的主导产品，目前广泛应用于各型肝炎、肿瘤、重症感染等疾病的治疗，是利润的主要来源。

　　(二)产品销售方式和渠道市场部和营销中心负责产品的推广和销售。市场部负责市场研究、学海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-13术支持、营销战略制定、代理商和销售代表的培训等工作；营销中心负责统筹安排招标、跟踪产品物价数据、对客户进行分类分析等工作，为销售提供数据支持。目前，已在全国30个省、市、自治区建立营销网络，配备市场销售人员30名，包括本部销售人员、外地销售人员和内务人员。

　　目前国内医药产品的销售模式包括招商代理模式和自建医药终端队伍模式。其中，招商代理模式，指制药企业将产品以供应底价现款现货的方式，把某一区域的销售资格授予一特定的组织(经GSP认证的医药流通企业)，并达成区域总代理协议，从而该组织因此获得产品的区域或医院销售权，成为企业的区域代理商，代表在区域内从事产品销售管理工作；自建医药终端队伍模式，指制药企业自建面向终端医院的销售团队，使临床医师能够充分了解产品特点及相关领域的业务发展趋势，推广产品。

　　比较项目招商代理模式自建医药终端队伍模式资金使用效率前期资金投入小，先款后货，资金成本低、利用率较高前期投入巨大，先行发货，形成较多应收账款费用控制生产商营销费用较低生产商营销费用较高终端控制代理商控制终端较强供货价格较低较高利润水平较低较高，但受营销费用波动影响较大销售队伍建设仅负责代理商维护，销售团队规模较小销售团队规模大，除磷剂管理难度大主要采用招商代理模式，即，在全国各地(港澳台、西藏除外)选择代理商建立直接面对终端市场的销售队伍，通过代理商将产品销售到终端医院。同时，由于的主导产品注射用胸腺法新基泰具有新特药的特点，在临床上并未形成固定的用药习惯，因此对于基泰的销售，采用的是招商代理下的专业化学术推广，即在招商代理模式的基础上，通过对代理商的学术培训，提高其专业水平，并指导其完成区域市场开拓工作，从而构建高效的销售网络。

　　在招商代理下的专业化学术推广的销售模式下，药品从制药企业进入终端医院通常需经由代理商和配送商两个环节。代理商负责开发和维护医院渠道资海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-14源，并需经由医院认可的专业配送商完成药品配送，从而实现对终端医院的销售。配送商是指具有药品经营资格的医药，在代理商所开发的医院里有配送资格。

　　1、代理商网络建设：由于的注射用胸腺法新产品在国内市场生产批准文号较少，目前相同的竞争产品仅有5家，市场竞争力较强。因此，可以根据产品特点，选择实力较强的代理商构建销售网络。在产品生产初期，在每一个省内选择背景和实力较强的代理商负责全省的销售；待产品生产水平逐渐成熟后，再根据市场及自身供求关系的变化，细化代理商经销区域范围，在全省范围内综合分析当地代理商的管理团队背景、历史经营状况、代理药品情况、区域内市场占有率等数据，结合产品在当地的销售状况，筛选合适的代理商，由初期省级总代理逐渐细化为以地、区、县级市场及独立专业医院、大型专业医院为主的代理商模式。

　　专业化培训、学术支持科室会、专题研讨会渠道开发与维护协助代理商开发医院采购建议双成药业代理商配送商终端医院患者处方医生销售部市场部临床观察学术合作海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-152、对代理商专业化学术推广：在销售网络建设及区域细化过程中，由市场部工作人员负责对各代理商进行学术支持和专业化培训，指导代理商开展科室会、专题研讨会等专业学术推广活动。

　　采用上述销售方式的原因是专注于自身优势环节，即研发和生产，对于基泰的市场营销，集中于品牌建设(提升药品品质，提高医生及病人知晓率)，而将医院开发、终端维护和货款结算等交由地方资源丰富的代理商负责，从而实现优势互补，为节省了大量销售费用。

　　目前，与双成药业合作的医药商业超过600家，这些经销商已形成较为完善的经销体系。以注射用胸腺法新基泰产品为例，现已覆盖到全国1000多家医院，其中包括约350家三甲医院。其他产品覆盖的销售终端超过一万个，这为新老产品的市场开拓与推广奠定了扎实的营销网络基础。

　　由于可供选择的医药商业数量众多且竞争激烈，在经销商的选择上拥有较大的自主性，销售不依赖于某一特定经销商。

　　1、与客户签订经销协议或销售合同，该协议或合同一般为期一年，一年一签；2、营销中心客户部收到客户付款传真后，制作发货申请单，与财务部确认收到货款后通知仓库安排发货；3、仓库根据营销中心客户部的发货单组织发货并开具出库单；4、货物经航空快递物流送到客户指定的交货地点；5、货物出库后，由财务部根据客户部发票申请单开具相应的增值税发票；6、营销中心客户部负责用快递的形式邮寄开具的增值税发票。

　　一般情况下，在一至两天左右可完成上述收款、发货、开具发票等整个流程。

　　(三)所需主要原材料生产所需原材料的主要包括：保护氨基酸、盐酸克林霉素原料药、左卡海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-16尼汀原料药及生长抑素原料药等。

　　(四)行业竞争情况及在行业中所处地位属于医药制造业的化学合成多肽细分行业。在化学合成多肽类药物市场中，2010年销售额排名前五位品种合计的销售额为59.06亿元，占整个化学合成多肽类药物77.60%的比例。其中免疫刺激剂注射用胸腺法新和注射用胸腺五肽近几年的销售业绩表现较好，2010年分别以15.90亿元和13.48亿元排名、二位，这两个产品近三年的增长率相对较高，尤其是注射用胸腺法新，2008年至2010年销售额的复合增长率达27.18%。

　　根据SFDA南方医药经济研究所的统计，2008年至2010年我国排名前五的化学合成多肽药物的销售额情况如下表所示(单位：亿元)：

　　根据SFDA南方医药经济研究所的统计，2008年至2010年我国合成多肽药物前五品种的增长情况如下表所示：

　　品名2008年增长率2009年增长率2010年增长率注射用胸腺法新41.28%28.10%26.30%注射用胸腺五肽33.90%19.06%38.90%注射用生长抑素16.42%21.78%28.24%注射用降钙素20.85%10.13%33.72%注射用奥曲肽6.41%12.72%19.43%过去，我国的化学合成多肽药物市场几乎是国外品牌一统天下，近年来，随海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-17着我国一批化学合成多肽医药企业的快速崛起，以成都地奥、海南中和、翰宇药业、北京世桥生物制药有限及本等为代表的少数几家具有大规模生产能力的医药企业开始崭露头角。在产品结构上，上述各家医药企业各有侧重。目前，发行人的主导产品为注射用胸腺法新，化学合成多肽药物市场上与发行人在该产品构成竞争的企业主要有三家，包括美国赛生、成都地奥和海南中和。

　　2008年至2010年我国合成多肽药物前十家的市场份额分布情况排名家2008年2009年2010年1诺华制药有限12.42%12.06%12.09%2美国赛生药业有限11.38%11.30%9.39%3深圳翰宇制药股份有限7.08%6.76%7.90%4海南中和药业有限8.93%9.06%6.68%5北京世桥生物制药有限4.60%6.11%6.56%6四川成都地奥制药集团有限6.60%6.61%6.53%7默克雪兰诺有限7.00%6.97%5.52%8海南双成药业股份有限3.81%4.52%4.63%9丽珠集团丽珠制药0.88%2.48%3.19%10阿斯利康(无锡)制药有限2.30%2.66%2.87%注：以2010年的终端销售额进行排名数据来源：SFDA南方医药经济研究所根据SFDA南方医药经济研究所的统计，2010年我国合成多肽药物前十家的产品及销售情况如下表所示：

　　1.诺华制药有限奥曲肽、降钙素、缩宫素9.202.美国赛生药业有限胸腺法新7.153.深圳翰宇制药股份有限胸腺五肽、去氨加压素、生长抑素、降钙素、特利加压素6.014.海南中和药业有限胸腺五肽、去氨加压素、胸腺法新、生长抑素5.085.北京世桥生物制药有限胸腺五肽、降钙素4.996.四川成都地奥制药集团有限胸腺法新、胸腺五肽4.977.默克雪兰诺有限生长抑素、生长激素、促卵泡成熟素、戈那瑞林4.208.海南双成药业股份有限胸腺法新、生长抑素、胸腺五肽3.529.丽珠集团丽珠制药尿促性素、促卵泡成熟素2.4310.阿斯利康(无锡)制药有限戈舍瑞林2.19海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-18双成药业的多肽药物合计以终端销售额3.52亿元、市场份额4.63%位列第八位，其代表品种有胸腺法新、生长抑素、胸腺五肽。

　　1、注射用胸腺法新在注射用胸腺法新市场中，共有6家企业取得了该品种的生产批件，其中2家苏州天马医药集团天吉生物制药有限、实业联合集团长城药业有限于2010年才获准生产。因为注射用胸腺法新属于处方药，需要通过药品集中招标采购中标后方可被医疗机构采购，上述两家还需等待各地新的招标项目开始，这也意味着这两家的产品在市场上实现大量销售还需要较长时间。2010年前市场中仅有4家注射用胸腺法新生产企业，分别是美国赛生、成都地奥、双成药业、海南中和。2008年至2010年，上述4家医药企业的销售情况及市场份额如下表所示：

　　1.499.39%0.967.66%0.535.43%注：各品种的排序以2010年的销售额进行排序数据来源：SFDA南方医药经济研究所由上表可知，日达仙是市场中的，在市场中一直蝉联魁首，2010年该品的销售额达6.52亿元，所占市场份额达40.97%。但受到国产胸腺法新的强力挑战，该品牌的市场占有率逐渐下降。本的基泰是国内第二个上市的国产品牌，目前在国内市场中按销售额排名第三位，2010年该产品的终端销售额为3.07亿元，市场份额为19.33%。

　　从各品牌的销量来看，本的基泰从2008年至2010年的销量排名位居第二。具体情况见下表：

　　93.4912.04%81.7214.27%69.8216.37%注：各品种的排序以2010年的销量进行排序数据来源：SFDA南方医药经济研究所2010年，注射用胸腺法新主要品牌的医院平均采购价格如下表所示：

　　美国赛生药业有限日达仙注射剂1.6mg696.94四川成都地奥制药集团有限迈普新注射剂1.6mg137.64海南双成药业股份有限基泰注射剂1.6mg135.64海南中和药业有限和日注射剂1.6mg140.61从价格上看，国产注射用胸腺法新的价格明显低于进口品牌日达仙的价格，约是进口品牌价格的1/5。国产注射用胸腺法新的终端价格相仿，其中以的基泰产品定价略低，有一定的价格优势。

　　2、注射用生长抑素国内销售注射用生长抑素的生产企业较多，主要的生产企业包括默克雪兰诺有限、深圳翰宇药业股份有限、成都天台山制药有限、扬子江药业集团有限、常州四药制药有限等。2008年、2009年和2010年，上述5家医药企业和发行人的注射用生长抑素销量情况及市场份额如下表所示：

　　默克雪兰诺有限思他宁注射剂3mg602.38深圳翰宇药业股份有限翰康注射剂750ug64.13注射剂2mg158.33注射剂3mg223.56扬子江药业集团有限乙己苏注射剂3mg186.25常州四药制药有限抑索注射剂3mg213.67成都天台山制药有限天兴注射剂250ug35.08注射剂750ug77.63注射剂3mg259.34双成药业超泰注射剂3mg117.89随着招标采购的激烈竞争，注射用生长抑素的医院平均采购价格快速下滑。由于3mg规格的注射用生长抑素市场竞争为激烈，而双成药业目前仅有此规格，因此借助规模化、低成本的优势，采用低价策略，使超泰成为3mg注射用生长抑素中价格优势的品牌。

　　3、注射用胸腺五肽1985年，注射用胸腺五肽在意大利以商品名Timunox上市。1997年，我国个自主研发合成多肽类药物的双向免疫调节剂即注射用胸腺五肽(商品名：和信)，由海南中和药业有限研制成功率先在国内上市，一度曾经为2003年抗击SARS发挥过重大的作用。随后，四川源基制药有限、北京双鹭药业股份有限、丹东医创药业有限责任等企业的产品也获准生产。截至2011年12月31日，在SFDA批准生产胸腺五肽原料药及注射剂的批文已达115个。

　　在我国注射用胸腺五肽市场中，除磷剂原研药海南中和药业有限的和信在2008年以前一直是市场的领导者，2009年之后则被北京世桥生物制药有限的胸腺五肽所取代。2008年、2009年和2010年，市场上注射用胸腺五肽生产企海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-21业和发行人的销量情况及市场份额如下表所示：

　　北京世桥生物制药有限胸腺五肽(世桥)注射液10mg169.501mg40.85深圳翰宇药业股份有限翰宁冻干粉针10mg165.631mg34.86北京双鹭药业股份有限欧宁注射液/冻干粉针10mg173.451mg38.03海南中和药业有限和信注射液/冻干粉针10mg194.481mg50.52武汉华龙生物制药有限五泰冻干粉针10mg174.191mg23.02双成药业双成可维冻干粉针1mg20.30海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-22由于生产销售注射用胸腺五肽的医药企业众多，使得医院平均采购价格快速下滑，特别是1mg规格的注射用胸腺五肽的市场竞争为激烈，而双成药业目前仅有此规格，因此借助规模化、低成本的优势，采用低价策略，使双成可维成为1mg注射用胸腺五肽中价格优势的品牌。

　　五、发行人业务及生产经营有关的资产权属情况(一)土地使用权使用人证书编号土地位置使用权面积(平方米)

　　获得方式终止日期海南双成海口市国用(2010)第014894号海口市秀英区兴国路16号57,612.32出让2055-03-29(二)房屋建筑物截至2011年12月31日，房屋建筑物情况如下：

　　用途所有权人海口市房权证海房字第HK247838号海口市秀英区兴国路16号综合制剂车间4817.77工业双成药业海口市房权证海房字第HK247839号(注)

　　海口市秀英区兴国路16号锅炉房195.12工业双成药业海口市房权证海房字第HK247840号海口市秀英区兴国路16号人流传达室54.81工业双成药业海口市房权证海房字第HK247841号海口市秀英区兴国路16号危品库199.27工业双成药业海口市房权证海房字第HK247844号海口市秀英区兴国路16号变配、五金、机修车间2,883.94工业双成药业注：因新建多肽原料药生产车间的需要，将原位于区西北角的锅炉房(属单独建筑)拆除，并在区东侧新建锅炉房。已将原锅炉房的房屋所有权证(海口市房权证海房字第HK247839号)交回房屋主管部门。截至本招股意向书签署日，新建锅炉房正处于竣工验收阶段。

　　(三)专利截至2011年12月31日，本拥有《胰高血糖素样肽-1缓释微球制剂及其用途》(专利号为：ZL03151059.0)专利和《胸腺五肽活性异构体及其在药物制备中的应用》(专利号为：ZL9.4)专利的使用权。

　　在长期研发和生产实践中形成了自己的核心技术，这些核心技术是多海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-23种技术和工艺的综合运用，但是这些技术的基本原理是公开的。掌握了大量的化学合成多肽药物研发和生产技术诀窍(Know-how)。

　　序号证书编号认证范围地址发证机关发证日期有效期1琼K0161原料药(胸腺五肽、胸腺法新、生长抑素)

　　海口市秀英区兴国路16号海南药监局2009-4-302014-4-292J4601冻干粉针剂海南省海口市秀英区兴国路16号国家药监局2008-5-192013-5-183K5094冻干粉针剂海南省海口市秀英区兴国路16号国家药监局2009-11-302014-11-294琼L0218片剂海口市秀英区兴国路16号海南药监局2010-11-22015-11-1(八)药品经营质量管理规范(GSP)证书子维乐药业药品经营质量管理规范如下：

　　持有人证书编号认证范围有效期维乐药业A-HN09-144批发2014年10月11日(九)新药证书序号药品名称新药证书编号新药证书持有人发证日期1胸腺肽α-1国药证字H20030302海南双成药业有限2003-5-92注射用胸腺肽α-1国药证字H20030303海南双成药业有限2003-5-93注射用左卡尼汀国药证字H20041045海南双成药业有限2004-10-254注射用盐酸克林霉素国药证字H20030711海南双成药业有限2003-8-27海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-255注射用肌苷国药证字H20040910海南双成药业有限2004-8-256注射用维生素B6国药证字H20051135海南双成药业有限2005-8-227注射用丁溴东莨菪碱国药证字H20051759海南双成药业有限2005-12-15(十)药品注册批件截至目前，发行人已取得国家药监局或海南药监局颁发的下列37种药品的《药品注册批件》或《药品补充申请批件》及其中35种药品的《药品再注册批件》。具体情况如下：

　　序号药品名称药品批准文号批准文号有效期再注册批准文号有效期1胸腺法新(曾用名：胸腺肽-α1)

　　国药准字H8-5-82015-8-192注射用胸腺法新(曾用名：注射用胸腺肽-α1)

　　国药准字H1-6-202016-3-823生长抑素国药准字H1-7-92016-8-2424注射用生长抑素国药准字H1-8-72016-5-1725注射用硫普罗宁国药准字H1-8-72016-5-1726注射用奥美拉唑钠国药准字H1-8-82016-5-1727注射用阿奇霉素国药准字H2-12-27-28注射用盐酸克林霉素0.6g国药准字H8-8-262015-8-1529注射用盐酸克林霉素0.75g国药准字H8-8-262015-8-1530注射用盐酸克林霉素0.45g国药准字H8-8-262015-8-1531注射用盐酸克林霉素0.9g国药准字H8-8-262015-8-1532注射用盐酸克林霉素0.15g国药准字H8-8-262015-8-1533注射用肌苷0.4g国药准字H9-8-242015-8-1734注射用肌苷0.5g国药准字H9-8-242015-8-1735注射用肌苷0.6g国药准字H9-8-242015-8-1736注射用左卡尼汀1.0g国药准字H9-10-242015-8-1537中华肝灵片国药准字Z5-3-25-注：根据《药品技术转让注册管理规定》(国食药监注〔2009〕518号)，于2010年4月13日就注射用双氯芬酸钠盐酸利多卡因与海南中玉药业有限签署《生产技术转让合同》，约定将该项药品生产技术转让给海南中玉药业有限。上述事宜待相关有权部门海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-27审批通过后，将注销该药的《药品注册批件》。截至目前，海南药监局尚未作出审批决定。

　　六、同业竞争和关联交易情况(一)同业竞争控股股东双成投资的经营范围为：生物制药项目投资，信息技术产业投资(凡需行政许可的项目凭许可证经营)。该与本的经营范围、主营业务不同也不类似。因此，与控股股东不存在同业竞争。

　　截至本招股意向书签署日，实际控制人王成栋先生和Wang Yingpu(王荧璞)先生直接或间接控制的其他法人主要经营范围如下：

　　名称直接或间接持股比例经营范围泰凌微电子()有限王成栋先生通过双成投资间接持有60%的股权微电子产品、集成电路芯片、系统设备硬件的开发、设计，计算机软件的开发、设计、制作，销售自产产品，自有技术转让，并提供相关技术咨询和技术服务，上述同类产品的批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)(涉及行政许可的，凭许可证经营)。

　　Telink Micro,LLC泰凌微电子()有限的子，王成栋先生通过双成投资间接持有60%的股权半导体产品的研发和设计。

　　泰凌微电子(香港)有限泰凌微电子()有限的子，王成栋先生通过双成投资间接持有60%的股权微电子产品、集成电路芯片、系统设备硬件、计算机软件的销售、批发、进出口、并提供相关技术咨询和技术服务。

　　海南双成有限王成栋先生直接持有其60%的股权干燥设备、装饰用品，工艺美术品的生产(凡需行政许可的项目凭许可证经营)。

　　实际控制人王成栋先生和Wang Yingpu(王荧璞)先生直接或间接控制的其他法人的主营业务均与医药行业无关，不存在与本经营相同或相似业务海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-28的情况，与本不存在同业竞争。

　　(二)关联交易1、经常性关联交易(1)租赁房屋2010年4月22日和2010年12月1日，与海南双成投资有限签订房屋租赁合同及补充协议，约定双成投资租赁本位于海口市滨海大道南洋大厦1906室的房屋，租赁期为2010年4月1日至2015年3月31日止。2011年4月1日，双成投资与签订《房产租赁关系解除协议》约定自2011年4月1日起终止以上协议。2010年4月至12月、2011年1月至3月双成投资分别向支付租金8,890.20元和2,963.40元。

　　2010年9月1日和2010年12月1日，与海南双成有限签订房屋租赁合同，约定海南双成有限租赁本位于海口市秀英区药谷2号路院内综合楼1楼101室的房屋，租赁期自2010年9月1日至2015年8月31日止。2011年4月1日，海南双成有限与签订《房产租赁关系解除协议》约定自2011年4月起终止以上协议。2010年9月至12月、2011年1月至3月海南双成有限分别向支付租金600.00元和450.00元。

　　(2)销售产品收购维乐药业前，向关联方维乐药业销售产品的关联交易情况如下：

　　报告期内，发行人对维乐药业的销售价格以维乐药业与终客户确定的合同价格为基础下浮10%左右，该销售价格的确定依据为，上述交易的利润可以弥补维乐药业为其正常进行销售及日常运营而发生的必要成本和支出。

　　2010年7月，发行人收购维乐药业股权，维乐药业纳入发行人合并报表范围。发行人收购维乐药业属于《企业会计准则第20号--企业合并》中同一控制下的企业合并事项，维乐药业合并前(2008年1月-2010年6月)的净损益已计入非经常性损益，在申报报表-非经常性损益情况表单独列示。

　　(1)与关联方的股权交易维乐药业是一家拥有GSP证书的医药经销商，是发行人2010年收购的子，关于本次收购的详细情况如下：

　　①收购前维乐药业的基本情况维乐药业由张立萍(王成栋之妻)和高光侠于2001年12月17日共同出资设立，设立时注册资本100万元，其中张立萍以货币出资84万元占注册资本的海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-3084%；高光侠以货币出资16万元占注册资本的16%。两位自然人的出资已分别经海南鸿源会计师事务所鸿源验字[2002]D-1号《验资报告》和海南海昌会计师事务所海昌验字(2002)第006124号《验资报告》验证。维乐药业设立时的股权结构如下：

　　张立萍8484高光侠1616合计1001002003年12月，经维乐药业股东会审议通过，股东高光侠将其持有的16%股权全部转让给Wang Yingpu(王荧璞)，维乐药业注册资本保持不变。维乐药业的股权结构变更为：

　　1616合计100100②股权收购情况2010年6月，发行人与维乐药业各股东签署股权转让协议，张立萍和Wang Yingpu(王荧璞)分别将各自持有的维乐药业84%和16%的股权转让给发行人，参考经北京中科华资产评估有限评估的截至2010年5月31日的评估值103.92万元，实际交易金额为100万元。股权转让完成后，发行人持有维乐药业的股权。2010年7月2日，维乐药业取得变更后的企业法人营业执照，注册号为。

　　单位：元关联方名称2011年度2010年度2009年度应收账款海南双成投资有限-8,890.20-海南双成有限-600.00-海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-31其他应收款张立萍--495,700.04截至本招股意向书签署日，上述关联方欠款项已全部结清。

　　(三)发行人近三年关联交易的执行情况近三年的关联交易没有显失公平的情形。自《章程》和《海南双成药业股份有限关联交易管理制度》对关联交易作出制度性安排后发生的关联交易均履行了规定的程序。

　　报告期内发生的关联交易遵循了平等、自愿、等价、有偿的原则，有关协议或合同所确定的条款是公允的、合理的，关联交易的价格依据市场定价原则或者按照使或其他股东受益的原则确定，不存在损害及其他股东利益的情况。报告期内发生的关联交易，均已按照当时的有效章程及决策程序履行了相关审批程序。七、董事、监事、高级管理人员情况海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-32姓名职务性别年龄任期起止日期简要经历薪酬情况(2011年税前)(万元)

　　与的其他利益关系王成栋董事长、总经理男592010年11月2日至2013年11月1日自2000年创办海南双成药业有限，现任双成药业董事长、总经理24.0041,338,236无Wang Yingpu(王荧璞)

　　副董事长、副总经理男312010年11月2日至2013年11月1日2008年1月至今在海南双成药业有限工作，现任双成药业副董事长、副总经理18.0019,234,216无杨飞董事男542010年11月2日至2013年11月1日1994年至1997年就职于广东省证券监督管理委员会，先后任信息部主管、上市发行部主管及部长；1997年后为IDG技术创业投资基金合伙人3.0015,480无陈汝君董事男382010年11月2日至2013年11月1日2002年至2006年任深圳芙蓉投资投资部总经理、副总裁；2007年至2011年8月担任硅谷天堂资产管理集团股份有限投资总监及华中大区副总裁；2011年8月至2012年2月担任武汉科技创新投资有限行政总裁；2007年至今担任武汉硅谷天堂创业投资董事总经理3.0012,260无Teo Yi-Dar(张毅达)

　　董事男412010年11月2日至2013年11月1日1997年7月至1998年担任新加坡吉宝企业企发部经理；1999年至今任SEAVI Advent Equity Pte Ltd.合伙人3.00495,000无王维董事男392011年3月6日至2013年11月1日2003至2006年任天华国际投资有限副总经理；2007至2008年任深圳财景在线年起在深圳市同创伟业创业投资有限工作，先后担任副总裁、董事总经理3.00112,500无海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-33姓名职务性别年龄任期起止日期简要经历薪酬情况(2011年税前)(万元)

　　与的其他利益关系彭阿力董事女572010年11月2日至2013年11月1日1991年至今任鞍山富利工艺品有限总经理3.00963,363无袁剑琳董事、副总经理男392010年11月2日至2013年11月1日2002年7月至2003年2月任北京凯因生物技术有限生产部经理；2003年2月至今在海南双成药业有限工作6.00-无迟福林独立董事男612011年1月10日至2013年11月1日1991年至今，历任中国(海南)改革发展研究院(简称中改院)常务副院长、执行院长、院长，中国行政体制改革研究会副会长，中国经济体制改革研究会副会长，中国企业联合会、中国企业家协会副会长，海南省社会科学界联合会主席，海南省政府咨询顾问，享受国务院特殊津贴专家，海南省首批有突出贡献专家。北京大学等多所重点大学的客座教授或特聘教授。2002年被中组部、中宣部、人事部和国家科学技术部联合授予全国杰出专业技术人才荣誉称号；2009年，入选影响新中国60年经济建设的100位经济学家6.00-无姚利独立董事女462011年1月10日至2013年11月1日2002年至2004年任海南奇力制药财务总监；2005年至今在海南兴平会计师事务所工作，现任副所长6.00-无王宏斌独立董事男432011年1月10日至2013年11月1日1991年至2008年先后在海口市人民检察院、海南省人民检察院工作，2008年3月在康达律师事务所海南分所从事专职律师至今6.00-无王波独立董事男522011年1月10日至2013年11月1日2000年至今先后担任北京秦脉医药咨询有限责任董事长、北京秦脉医药科技发展有限总裁、中国医药企业管理协会副会长、全国医药技术市场协会副会长24.00-无海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-34姓名职务性别年龄任期起止日期简要经历薪酬情况(2011年税前)(万元)

　　与的其他利益关系丁卫监事会主席男562010年11月2日至2013年11月1日1992年至2004年曾先后在海南泰昌集团、海南中基玻璃钢、海南园林工作，2005年至今任本工会主席5.80-无符斌监事男362010年11月2日至2013年11月1日1999年至2003年在海南同盟制药工作，2003年至今任本生产技术部经理6.30-无周云监事女302010年11月2日至2013年11月1日2006年12月进入海南双成药业有限财务部工作，曾任主管会计，现任财务部副经理3.50-无刘小斌副总经理男402010年11月2日起2003年至2006年任深圳市翰宇药业有限营销总监。2006年10月至今任海南双成药业有限营销副总24.00-无张巍副总经理女492010年11月2日起2003年至今在海南双成药业有限工作，曾任质量管理部经理，具有丰富的药品生产质量管理经验，主持并参与多个制药企业产品研发过程中API结构确认、分析方法复核、检验等工作18.00-无于晓风董事会秘书、副总经理女382010年11月2日起2002年就职于海南魁北克渔业有限出任资金部经理；2005年5月加入海南双成药业有限，曾任财务部副经理12.00-无王旭光财务总监男442010年11月2日起2003年至2005年在海南钟晨生物工程有限责任财务部经理。2005年8月至今在海南双成药业有限工作，曾任财务副经理12.00-无张成广总工程师男482011年4月30日起1987年7月至2002年5月任大庆石化总职工医院主管药师；2002年6月至2003年5月任海南恩威药业有限生产技术工程师；2003年5月开始在双成有限工作，曾任研发部经理。现任总工程师9.60-无海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-35姓名职务性别年龄任期起止日期简要经历薪酬情况(2011年税前)(万元)

　　与的其他利益关系陶勇市场总监男382011年4月30日起2002年第二军医大学社会医学与卫生事业管理专业硕士研究生毕业，硕士学位。历任解放军第477医院药师，襄樊制药生产科长；军事医学科学出版社编辑；2008年起至今，就职于海南双成药业有限，任市场总监24.00-无石德春生产副总监男362011年4月30日起历任海南生化制药生产主管、生产部经理；海南惠普森医药生物技术有限车间主任、生产部经理；2009年2月起至今，就职于海南双成药业股份有限，任生产副总监9.60-无海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-36董事、监事及高级管理人员的兼职情况如下表：

　　姓名兼职单位及所任职务兼职单位与关系王成栋海南双成投资有限执行董事控股股东海南双成有限执行董事同一实际控制人控制泰凌微电子()有限董事同一实际控制人控制AIM CORE HOLDINGS LIMITED董事同一实际控制人控制Wang Yingpu(王荧璞)

　　HSP董事股东AIM CORE HOLDINGS LIMITED董事同一实际控制人控制泰凌微电子()有限董事同一实际控制人控制杨飞IDG-Accel China Investors II L.P合伙人为股东Ming II母的股东广州数联资讯投资有限执行董事无关系广东通用数字投资咨询有限董事长无关系广州启生信息技术有限执行董事无关系广州数联软件技术有限董事长无关系DigiFUN Co.,Ltd.董事无关系广东太平洋技术创业有限董事无关系SUNGY DATA Ltd.董事无关系MAPBAR TECHNOLOGY LIMITED董事无关系广东天农食品有限董事无关系深圳日海通讯技术股份有限董事无关系深圳市通银金融控股有限董事无关系广州菲特网络科技有限董事无关系广州天创鞋业有限董事无关系意马国际控股有限董事无关系陈汝君武汉硅谷天堂阳光创业投资有限董事、总经理股东长沙先导硅谷天堂创业投资有限董事股东海波重型工程科技股份有限监事无关系武汉国测恒通智能仪器有限董事无关系海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-37Teo Yi-Dar (张毅达)

　　SEAVI Advent Holdings Ltd基金经理为股东SEAVI母的股东扬子江船业(控股)有限董事无关系元邦房地产控股有限董事无关系新兴重型机械有限董事无关系BAOLING INVESTMENTS PTE LTD董事无关系KENYON GROUP LIMIED董事无关系NET PACIFIC FINANCIAL HOLDINGS LIMITED董事无关系PLEASANT WAY ANALYSE DEVELOPMENT LIMITED董事无关系SAP INVESTEMENTS LIMITED董事无关系SEAVI ADVENT ASIA INVESTMENTS (Ⅲ) LTD董事无关系SIN HENG AERIAL LIFTS PTE. LTD.董事无关系SIN HENG HOLDINGS LTD董事无关系TFSA INVESTMENTS LTD董事无关系YITIAN INVESTMENTS PTE. LTD.董事无关系CIENA ENTERPRISES LIMITED董事无关系鹏鹞环境工程承包有限董事无关系王维深圳市同创伟业创业投资有限董事总经理为股东南海成长的有限合伙人北京当升材料科技股份有限监事无关系北京东标电气股份有限董事无关系彭阿力鞍山文成工艺品有限董事、总经理股东鞍山富利工艺品有限总经理无关系迟福林中国(海南)改革发展研究院有限责任董事长无关系中胜置业有限责任董事长无关系王宏斌康达律师事务所海南分所合伙人无关系姚利海南兴平会计师事务所副所长无关系王波北京秦脉医药科技发展有限总裁无关系北京秦脉医药咨询有限责任董事长无关系中国医药企业管理协会副会长无关系全国医药技术市场协会副会长无关系北京双鹤药业股份有限独立董事无关系吴中实业股份有限独立董事无关系盈天医药集团有限独立董事无关系广西柳州药业股份有限独立董事无关系海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-38八、发行人控股股东及实际控制人简要情况(一)发行人控股股东及实际控制人发行人控股股东及实际控制人为王成栋和Wang Yingpu(王荧璞)父子。王成栋现任董事长、总经理，中国国籍，身份证号码为318****，无境外居留权；Wang Yingpu(王荧璞)现任副董事长、副总经理，澳大利亚国籍，护照号码为：E3079***。本次发行前，王成栋和Wang Yingpu(王荧璞)父子合计持有发行人67.30%的股权。

　　(二)控股股东及实际控制人基本情况介绍1、王成栋先生：中国国籍，无境外居留权，1953年出生，大学学历，海南省工商联副主席，海口市总商会副会长。2000年5月起任双成有限董事长、总经理，现任董事长、总经理，双成投资执行董事，海南双成有限执行董事，泰凌微电子()有限董事。

　　2、Wang Yingpu(王荧璞)先生：澳大利亚国籍，1981年出生，硕士学历。曾担任SEE FUTURE副董事长。2008年1月起在双成有限工作，现任副董事长、副总经理。

　　-1,358,004.13其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益(损失以-号填列)

　　吸收投资收到的现金93,731,920.00其中：子吸收少数股东投资收到的现金取得借款收到的现金16,000,000.00发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计93,731,920.0016,000,000.00偿还债务支付的现金16,000,000.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金75,085,469.117,801.2116,277,772.00其中：子支付给少数股东的股利、利润支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计75,085,469.117,801.2132,277,772.00筹资活动产生的现金流-75,085,469.1193,724,118.79-16,277,772.00海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-45量净额四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-66,055.43五、现金及现金等价物净增加额-116,243,612.31139,902,379.574,775,802.30加：年初现金及现金等价物余额149,831,.559,929,020.985,153,218.68六、年末现金及现金等价物余额33,587,788.24149,831,.559,929,020.98(二)非经常性损益表单位：元项目2011年度2010年度2009年度非流动资产处置损益，包括已计提资产减值准备的转出部分-443,429.28-190.00-3,768,108.85越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免计入当期损益的政府补助，但与主营业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量持续享受的政府补助除外2,991,.001,159,200.001,229,068.00计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费企业取得子、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益非货币性资产交换损益委托他人投资或管理资产的损益因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备债务重组损益企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益同一控制下企业合并产生的子期初至合并日的当期净损益266,000.26796,454.08与正常经营业务无关的或有事项产生的损益除同正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益单独进行减值测试的应收款项减值准备转回293,425.20海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-46对外委托贷款取得的损益采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响受托经营取得的托管费收入除上述各项之外的其他营业外收支净额-474,487.53-543,887.06-316,533.14其他符合非经常性损益定义的损益项目非经常性损益小计2,366,908.39881,123.20-2,059,119.91减：所得税影响数248,786.72131,493.54-284,484.77少数股东权益影响数归属于母的非经常性损益2,118,121.67749,629.66-1,774,635.14(三)发行人近三年的财务指标主要财务指标2011-12-312010-12-312009-12-31流动比率(倍)

　　-1.291.55-无形资产(扣除土地使用权)占净资产的比重0.82%1.62%2.34%(四)管理层讨论与分析1、财务状况分析(1)资产结构分析海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-47截至2011年12月31日，资产总额24,805.76万元，全部为生产经营性资产。其中流动资产9,548.60万元，占总资产的比重为38.49%；非流动资产15,257.16万元，占总资产的比重为61.51%，主要是固定资产和在建工程。

　　截至2011年12月31日，资产总额与2010年末资产总额基本持平，主要原因系于2011年度支付股利造成货币资金的减少以及加大固定资产、在建工程的投入等综合影响所致。2010年末资产总额较2009年末增长158.28%，其中流动资产较2009年末增长470.85%，主要是由于2010年增资导致的货币资金余额较上年末大幅增加。

　　(2)偿债能力分析报告期内，资产流动性较好，具备较强的综合偿债能力。主要偿债财务指标如下：

　　6,605.345,532.984,426.74报告期内，流动比率、速动比率均保持在1以上，短期偿债能力较强。报告期内，流动比率、速动比率呈逐年上升趋势，主要原因是预付款项的增加和应付股利的减少。

　　2009年末、2010年末及2011年末，母资产负债率分别为22.16%、37.59%和8.02%。2010年末，母资产负债率比上年末上升15.43个百分点，主要是应付股利增加所致，2011年末母资产负债率下降至8.02%，主要系应付股利减少了7,508.55万元所致。

　　报告期内，随着盈利能力的不断提高，息税折旧摊销前利润持续增长。同时，债务低，利息支出较少，因此利息保障倍数较高；近一期利息保障倍数不适用的原因是2011年度不存在利息支出。

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-482、盈利能力分析报告期内，营业收入构成情况如下：

　　单位：元项目2011年度2010年度2009年度主营业务收入133,293,116.79112,867,663.3288,182,963.83其他业务收入210,202.899,490.20-合计133,503,319.68112,877,153.5288,182,963.83报告期内，主营业务收入占营业收入的比重均超过99%，主营业务十分突出。2009年至2011年，主营业务收入保持了稳定的增长，年均复合增长率为22.95%。2010年度的其他业务收入为房屋租赁收入，2011年度的其他业务收入主要为海南斯达制药有限委托发行人对研发样品进行中试冻干工艺筛选试验开机费用。

　　报告期内，主营业务收入主要来源于主导产品注射用胸腺法新基泰。2009年、2010年及2011年注射用胸腺法新占同期主营业务收入的比例分别为63.45%、66.48%和71.73%。随着基泰的市场占有率稳步提高，知名度快速提升，本基泰产品的产销量以及对收入的贡献还将逐年稳步增加。

　　(1)构成分析海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-49主营业务收入主要来源于多肽类药物，包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素和注射用胸腺五肽等。

　　(2)变动趋势分析近三年，产品销售保持稳定增长态势，2010年和2011年主营业务收入分别比上年增长27.99%和18.10%。按产品类别变动趋势具体分析如下：

　　主导产品注射用胸腺法新是一种免疫调节剂，具有质量标准高、安全性好、临床应用广泛及疗效确切的特点，2009年以来，随着整个行业市场的向好和市场拓展力度的加大，注射用胸腺法新的销售量也快速上升。2009年、2010年及2011年销量分别达到167.49万支、226.60万支和303.39万支，近三年年均增长率达到34.59%。

　　其他化学合成多肽药包括注射用生长抑素和注射用胸腺五肽。报告期内，注射用生长抑素销量由2009年的11.98万支增加至2011年的18.52万支，年均增长率达到24.33%；注射用胸腺五肽由2009年的41.32万支增加至2011年的44.37万支，年均增长率达到3.63%。

　　报告期内，的其他药品销售主要包括注射用盐酸克林霉素、注射用左卡尼汀等临床上已经广泛使用的常规药品，该类药品具有市场规模庞大、竞争对手众多、产品售价和毛利相对较低等特点。

　　(3)销售区域分析海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-50报告期内，销售收入区域构成如下：

　　目前的营业收入主要分布在国内，出口销售的产品主要为依非巴特原料药粗品4019.80g，占总营业收入的比例较低。

　　3、现金流量分析报告期内，在销售规模迅速扩大的同时加强了对应收账款和存货的管控能力，经营性现金流量净额呈逐年上升趋势。2010年度、2011年度经营活动产生的现金流量净额达到5,532.98万元及6,605.34万元，同比分别较上年增长了24.99%和19.38%。

　　报告期内，业绩高速增长，投资规模逐步扩大。2009年、2010年及2011年，投资活动现金流量净额为-2,321.38万元、-915.15万元和-10,714.55万元。投资活动现金净流出主要是购建固定资产、无形资产及长期资产支付的现海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-51金。

　　2009年、2010年及2011年，筹资活动现金流量净额为-1,627.78万元、9,372.41万元和-7,508.55万元。2009年筹资活动现金净流出主要是分配股利所致，2010年筹资活动净现金流大幅增长的原因是吸收股东投资所致，2011年筹资活动现金流出的主要原因是支付应付股利7,508.55万元。

　　(五)股利分配政策1、股利分配政策(1)近三年股利分配政策股份成立之前，按照出资比例分取红利和分配剩余财产。

　　①提取利润的10%列入法定公积金。法定公积金累计额达到注册资本的50%以上，可以不再提取。

　　的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。

　　从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。

　　弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本章程规定不按持股比例分配的除外。

　　股东大会违反前款规定，在弥补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还。

　　②的公积金用于弥补的亏损、扩大生产经营或者转为增加资本。但是，资本公积金将不用于弥补的亏损。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金将不得少于转增前注册资本的25%。

　　③股东大会对利润分配方案作出决议后，董事会须在股东大会召开后2个月内完成股利(或股份)的派发事项。

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-52④的利润分配注重对股东合理的投资回报，利润分配政策保持连续性和稳定性。可以采取现金、股票或现金与股票相结合的方式分配股利，可以进行中期利润分配。连续任何三个会计年度内以现金方式累计分配的利润应不少于该三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

　　(2)发行后股利分配政策本着保持持续稳定发展的原则，努力为股东提供稳定的投资回报，同时为感谢股东为发展做出的贡献，未来在考虑保证发展所需资金以及盈利状况的前提下，逐步把累积的未分配利润以现金分红的方式回报给股东。

　　①每年将根据当期经营情况和项目投资的资金需求计划，在充分考虑股东利益的基础上，正确处理的短期利益及长远发展的关系，确定合理的利润分配方案；②依照同股同利的原则，按各股东所持股份数分配利润；③重视对投资者的合理投资回报，保持利润分配的连续性和稳定性；④采用现金、股票或者法律允许的其他方式分配利润。在有条件的情况下，可以进行中期现金分红；⑤每年须以现金方式分配利润，且每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的10%；⑥当年拟分配股利超过当年可供分配利润的10%，则超过当年可供分配利润10%的部分可采用股票、现金或者股票与现金相结合的方式发放；⑦董事会应在定期报告中披露股利分配方案。对于当年盈利但未作出现金分配预案或现金分红的利润少于当年实现的可供分配利润的10%时，董事会应在定期报告中说明原因以及未分配利润的用途和使用计划，独立董事应当对此发表独立意见；⑧每年度利润分配方案由董事会根据经营状况和有关规定拟定，提交股东大会审议决定。董事会在利润分配方案中应当对留存的未分配利润使用海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-53计划进行说明，独立董事发表独立意见。

　　根据生产经营情况、投资规划和长期发展的需要，确需调整利润分配政策的，调整后的利润分配政策不得违反中国证监会和证劵交易所的有关规定；有关调整利润分配政策的议案需要经董事会过半数以上表决通过并经三分之二以上独立董事表决通过，独立董事应当对利润分配政策的制订或修改发表独立意见。

　　监事会应当对董事会制订和修改的利润分配政策进行审议，并且经半数以上监事表决通过，若有外部监事(不在担任职务的监事)则应经外部监事表决通过。

　　利润分配政策制订和修改需提交股东大会审议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)过半数以上表决通过。公开发行上市后若修改利润分配政策，除应由股东大会表决通过外，还应当经出席股东大会的社会公众股股东(包括股东代理人)过半数以上表决通过。

　　2、近三年的股利分配情况(1)2009年股利分配情况2009年12月1日，经海南双成药业有限董事会决议通过，按照2007年12月31日股东出资比例，向股东分配现金股利16,000,000.00元。此次股利分配已于2009年12月23日全部实施分配完毕。根据财政部、国家税务总局发布《关于执行企业所得税优惠政策若干问题的通知》(财税〔2009〕69号)的规定，股东此次取得的分红作为免税收入，无需代扣代缴。

　　2010年8月18日，经海南双成药业有限董事会决议通过，按照2010年8海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-54月5日股东出资比例，向股东分配现金股利20,035,754.32元。

　　3、本次发行前滚存利润的分配安排经2010年度股东大会审议通过，发行前滚存利润的分配方案为：发行上市前的滚存利润由上市以后的新老股东按照持股比例共享。

　　(六)发行人控股子情况发行人仅持有一家控股子--海南维乐药业有限，无参股。

　　1、维乐药业基本情况海南维乐药业有限成立于2001年12月17日，注册资本100万元，注册地和主要生产经营地在海口市，发行人持有的股权。该主营中成药、化学原料药及其制剂、抗生素原料及其制剂的销售。

　　2、报告期内维乐药业主要财务数据项目2011年12月31日2010年12月31日2009年12月31日总资产(元)

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-55第四节募集资金运用一、募集资金运用概况本次募集资金投向已经2011年3月6日召开的2010年度股东大会审议通过，由董事会负责实施。本次发行后，募集资金将按照轻重缓急顺序投入以下项目：

　　单位：万元项目名称投资额资金投入计划建设期年第二年现有房技改及新房建设项目25,253.5511,385.5413,868.0124个月研发中心建设项目4,761.554,761.55-12个月合计30,015.1016,147.0913,868.01-如本次发行的实际募集资金量少于项目资金需求量，发行人将通过自有资金或银行贷款解决；如本次发行的实际募集资金量超过项目资金需求量，发行人将富余的募集资金用于其它与主营业务相关的营运资金及补充流动资金。同时，为把握市场机遇，募集资金到位之前，将根据项目进展的实际需要以自筹资金先期部分投入，待本次发行募集资金到位之后，以募集资金置换预先已投入应归属于募集资金投向的自筹资金部分。

　　二、募集资金投资项目的市场容量及前景分析(一)注射用胸腺法新和注射用胸腺五肽分析在化学合成多肽药物中，免疫调节多肽药物在我国化学合成多肽药物中的市场份额，2007年以来，其占我国化学合成多肽药物的市场份额均在34%以上，且逐年增加，代表品种主要有胸腺法新和胸腺五肽。尤其是胸腺法新，国家医保目录乙类品种，是我国化学合成多肽中的领导品种。

　　根据SFDA南方医药经济研究所的统计，我国注射用胸腺法新的销量从2008年的426.59万支增长到2010年的776.46万支，三年的复合增长率为34.91%；注射海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-56用胸腺五肽的销量从2008年的1011.60万支增长到2010年的1539.48万支，三年的复合增长率为23.36%。SFDA南方医药经济研究所预测未来注射用胸腺法新的市场容量还将继续保持年均14.08%左右的复合增长率，预计到2015年注射用胸腺法新的销量将达到1500万支；同时，其预测未来注射用胸腺五肽的市场容量将保持年均12.71%左右的复合增长率，预计到2015年注射用胸腺五肽的销量将达到2800万支。

　　(二)注射用生长抑素分析注射用生长抑素为国家医保目录乙类品种，是我国消化系统多肽类药物中的领导品种，在化学合成多肽市场中排名第三位，主要用于严重急性食道静脉曲张出血；严重急性胃或十二指肠溃疡出血，或并发急性糜烂性胃炎或出血性胃炎；胰腺外科术后并发症的预防和治疗；胰、胆和肠瘘的辅助治疗；糖尿病酮症酸中毒的辅助治疗等。

　　根据SFDA南方医药经济研究所的统计，2008年至2010年，我国注射用生长抑素的销量从270.15万支增长到476.72万支，市场规模由6.75亿元增长至10.54亿元，市场规模三年的复合增长率达到24.96%；同时，其预测未来注射用生长抑素的市场容量还将继续保持年均8.90%左右的复合增长率，预计到2015年注射用生长抑素的销量将达到730万支。

　　(三)注射用依非巴特分析注射用依非巴特(又名爱啡肽)是人工合成的环状七肽，能够阻滞血小板聚集，具有非常强大的抗血小板聚集作用。该品种自1998年在美国上市以来，因其临床疗效确切、安全性好，先后在国外10余个国家广泛使用。根据SFDA南方医药经济研究所统计，2009年美国注射用依非巴特的销售金额达到2.95亿美元。主要适应症为急性冠脉综合征，包括心绞痛、心肌梗死的药物治疗。

　　近年来我国心脑血管用药在我国药品市场均排名第二，仅次于抗感染用药，从2007年至2009年，我国心脑血管用药市场总规模保持快速增长的势头，由2007年的711.71亿元上升至2009年的981.77亿元(按照实际零售价统计)，每年的增海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-57长率均达到15%以上，三年来复合年平均增长率达到17.45%，市场成长性较好。预计注射用依非巴特的市场容量约为1,300万支。(资料来源：SFDA南方医药经济研究所、广州标点医药信息有限，《我国化学合成多肽类药物市场研究报告》，2011年2月)

　　海南双成药业股份有限招股意向书摘要1-2-58第五节风险因素和其他重要事项一、风险因素除已在重大事项提示中所述的特别风险外，提请投资者注意存在的以下风险：

　　(一)核心技术失密的风险通过多年的研发改进，形成了一系列多肽化学合成、纯化的核心技术，包括杂质控制技术、多肽片段固液相混合合成技术、聚合物纯化技术、溶剂替代技术、高效偶联固相合成技术、聚乙二醇多肽修饰技术、多重环肽合成技术、多肽降解控制技术、合成终点检测技术等。本上述主要的核心技术和核心技术人员是核心竞争力的重要组成部分，也是赖以生存和发展的基础和关键。一旦的重要技术被窃取或核心技术人员的流动带来技术失密，的生产经营将会受到一定影响。

　　针对这一风险，采取以下措施：一是建立了严格的技术保密工作制度，与所有高管人员和核心技术人员均签署了《保密协议》，不仅严格规定了上述人员的责权，而且对其离职后作出严格的竞业限制规定；二是在收益分配、职务提升等激励机制方面向科技人员倾斜，提高全体科技人员的工作积极性，激励科技人员不断开发新技术、新产品。尽管采取了上述措。
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